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皇冠新现金网:谁是酱油界茅台?“小弟”千禾涨幅超海天,四川老板套现近8亿

admin2020-11-1880

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从2月份最先,到9月1日收盘,千禾味业的股价涨幅达259%,最新市值为306亿元。同期,海天味业涨幅为137%,千禾味业涨幅几乎是海天味业的两倍。

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作者|雷彦鹏

编辑|陈晓

已往这几个月,酱油股走出了六亲不认的措施,“一瓶酱油”的总市值将“一桶油”甩在了死后。

9月1日,酱油巨头海天味业总市值已上冲到6114亿元,比中国石化的市值高1455亿元,同时还跨越美的团体、恒瑞医药、顺丰控股等一众名企,风景至极。

另外一家酱油企业――位于四川的千禾味业,也出尽了风头,甚至盖过了“老年老”海天味业的光泽。

从2月份最先,到9月1日收盘,千禾味业的股价涨幅达259%,最新市值为306亿元。同期,海天味业涨幅为137%,千禾味业涨幅几乎是海天味业的两倍。

这个蜷缩在西南区域的“酱油小弟”,从未云云风景。于是,有人将这个酱油新贵称为“下一个酱油界的茅台”。

不外,这个结论可能下得太早,至少海天味业不会准许。

谁是“酱油界茅台”?

酱油是调味品行业最大的子品类,海天味业既是酱油这一细分市场的龙头,又是调味品行业的龙头。因此,海天味业经常被称为“调味品界的茅台”或者“酱油界的茅台”。

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不外,随着这几个月来千禾味业在资本市场的风骚走势,以及2020年半年报的公布,风向发生了转变。

上半年,千禾味业实现营业收入7.99亿元,同比增进34.53%;实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿元,同比增进79.85 %;扣非净利润增进更是达91.91%,为1.54亿元。

同期,“老年老”海天味业营业收入为115.95亿元,同比增进14.12%;实现归属于上市公司股东的净利润32.53亿元,同比增进18.27%;扣非净利润为31.66亿元,同比增进21.75%。

对比规模来看,年老照样年老,二者不在一个量级。但从成长性上来看,千禾味业优势显著。

海天味业就像个老人,历经沧桑,成熟稳重,社会名誉高,而千禾味业更像个年轻冒失的小伙子,冲劲足,而且起点高,争先进入了高端市场。

在巨头统治下的酱油市场,小弟是若何实现高增进的呢?千禾味业称,主要系讲述期内公司调味品产物销量提升、产物结构优化,盈利能力提升。

产物销量跟销售渠道有一定关系,产物结构跟千禾味业的差异化计谋有关。这一切,得从千禾味业这家公司提及。

相较于已经拥有三百多年历史的海天,千禾味业进入酱油行业尚不足二十年。

千禾味业起身于四川省眉山县。1996年,伍学明、伍超群兄弟俩配合创建了恒泰实业,行使西南怪异的地理环境做焦糖色生意。2001年,他们最先涉足下游调味品行业。2007年,提出“零添加”酱油的观点,并于次年推出响应产物。

“零添加”属于消费升级中的康健观点,那时,偕行们大多还在中低端市场竞争,千禾味业在行业内最早提出了这个观点,依附差异化竞争计谋争先进入了高端市场,而且发展迅速。

2015年,酱油营业的销售收入跨越了焦糖色营业,千禾味业的焦点营业完成了更替。到2019年,酱油的收入已经达到了8.35亿元,营收占比上升到了61.63%。

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在销售渠道方面,基于产物结构和市场定位,海天味业在餐饮渠道和零售渠道较为平衡,其中,餐饮渠道2019年销售占比50%~60%,而千禾味业以商超级零售渠道为主,餐饮渠道2019年销售占比仅7%左右。

依赖于单一渠道并非好事,不外,在2020年上半年这个特殊时期,餐饮渠道受到伟大打击,但零售渠道销售兴旺。在一定程度上,这也是千禾味业业绩高增进的缘故原由之一。

近几年,千禾味业的毛利率逐渐提升,在2019年跨越了海天味业。

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不外,千禾味业的销售净利率与海天味业有较大差距。

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这主要是由于千禾味业的销售费用率较高。

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2019年,千禾味业的销售费用高达3.09亿元,同比增添42.73%,主要是由于促销搞活动,厂家让利给渠道,加大促销。这说明,虽然千禾味业的产物定位于高端,且价钱高于其他品牌同类产物,然则,市场很难打开,厂家只能让利促销,使得销售费用不停增进。

不管是线下商超照样电商平台,千禾味业都在历久打折促销。

在北京某大型商超,千禾味业一款1.8L装的零添加酱油,原价49.9元/瓶,促销价为32.9元/瓶,此外,另有赠品。在某电商平台,同款产物的售价为45.8元/瓶,第二瓶0元,促销力度更大。

“相较于其他品牌,千禾的折扣力度更大。”一位商超工作人员示意。

若是根据市场定位和毛利率来比,似乎千禾味业更贴近贵州茅台的特征。不外,外面的“名”与“利”都是虚的,最终还得牺牲净利润,通过让利于渠道去增添销量。

从这方面来讲,千禾是没法跟海天相比的,更没法跟茅台相提并论。

依赖川渝人民

若是说,白酒分为茅台和其他酒,那么,酱油也分为海天和其他。

千禾味业,自然归于其他。从在天下市场的结构和显示来看,更是云云。

这个从四川半路出家的酱油“新贵”,不甘于蜷缩在西南区域,早就最先了天下化。

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2013年,千禾味业迈出了西南区域,与华东区域最大的经销商互助,授权其作为华东区域KA系统、连锁超市等渠道的独家经销商。时代,千禾味业还推出了高鲜酱油“鼎鼎鲜”,与竞品“欣和六月鲜”抢占华东市场。

华东市场是千禾味业走出大本营市场的第一步。2015年,千禾味业正式启动了天下化战略。

不外,分区域来看,千禾味业的市场重心依然在西南区域。到2018年,西南区域的营收占比为53.44%,跨越了其他所有区域的收入之和。

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虽然在西南区域,特别是在四川、重庆两地,千禾味业知名度较高,拥有普遍的消费者基础,不外,这家川渝区域的酱油小巨头,在西南大本营市场的增进速度已经放缓。

2016年,西南区域收入增进23.35%,2017年增进32.24%,2018年骤降至10.47%。

从2019年最先,千禾味业改变了按区域统计方式,原来根据西南区域、华东区域、华南区域等七大区域市场的方式,变成了西部区域、南部区域、中部区域等五个区域市场的方式。不外,2019年,焦点市场西部区域的增速也只有13.78%。

从营收来看,西部区域作为千禾味业最主要的市场,2019年的收入为7.07亿元。同期,海天味业在西部区域的收入达21.30亿元,是千禾味业的3倍,呈碾压之势。

自己的大本营守得艰难,更尴尬的是,千禾味业始终攻不进海天味业的大本营。

海天味业位于广东佛山,牢牢霸占着华南市场。2016年,千禾味业华南区域收入下降2.61%,2018年下降28.30%,营收占比也仅有7.70%,可谓节节败退。况且,千禾味业在华南区域的营收中,有很大一部门还得归功于焦糖色营业。

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焦糖色是一种食物添加剂,由白砂糖、葡萄糖等在高温下举行焦糖化或美拉德反映而形成的物质,普遍用于酱油、糖果、食醋、饮料等食物及部门药品的自然色素。千禾味业曾是海内最大的焦糖色生产商,海天、李锦记、鲜味鲜都曾是千禾味业此营业的前五大客户。

近几年,以海天为代表的竞争对手不想再给千禾味业孝敬收入了,最先自己生产焦糖色,这直接导致千禾味业焦糖色营业收入连续下滑。2013年,千禾味业的焦糖色营业收入3.20亿元,到2019年只有1.67亿元。

此外,在第二大市场华东区域,千禾味业的收入增进也不稳定,2018年增进仅7.83%。

作为后起之秀,千禾味业的崛起行使了差异化和高端化的计谋,可是,在发展壮大阶段,始终逃不出几家老牌巨头的围猎。

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在千禾味业准备走出西南区域的2013年,海天味业已经当了二十来年的行业龙头,经销商跨越2100家,笼罩天下31个省级行政区域。

停止2019年年终,海天味业拥有天下经销商5806家,100%笼罩了中国地级及以上都会,90%的省份销售过亿,而千禾味业的经销商数目仅为1140家,其中,西部区域就达499家。

屯重兵“守护”大本营市场,由于千禾味业依赖于川渝人们;想实现天下化,但并不顺遂,始终活在巨头的阴影之下。

一边扩产,一边减持

面临巨头们的竞争,小弟千禾味业还在进一步扩大产能。

在1月17日投资者调研讲述中,千禾味业提到,公司现有酱油产能22万吨,食醋产能8万吨……可转换债券募投项目“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”正在建设。2019年10月,公司决议投资扩建“年产36万吨调味品生产线项目”,其中酱油30万吨。

千禾味业称,公司现在总设计调味品产能86.5万吨。

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此外,2019年8月,千禾味业还斥资1.50亿元收购了镇江恒康酱醋有限公司100%股权,继续扩大食醋营业。实在,食醋营业早已结构,然则一直不温不火。2019年完成此项收购后,食醋营业的收入已经跨越了焦糖色营业,成为千禾味业的第二大营业。

整个2019年,千禾味业的酱油和食醋的总生产量也不外22万吨,30多万吨的现有产能尚未充分行使,总设计产能达86.5万吨,步子跨得似乎有点大。

扩产项目还没有落地,套现却已经最先了。

今年上半年,调味品板块团体飙升,海天味业、中炬高新、千禾味业等均迎来了上市以来最高光的时刻。于是,减持大戏频仍上演。

7月21日,千禾味业通告称,公司控股股东及现实控制人、董事长兼总裁伍超群因小我私家资金需求,设计减持不跨越3%(即不跨越 1997.44万股)。

近期,千禾味业的股价一再创下历史新高。停止8月28日,伍超群已减持2%左右,套现金额达5.35亿元。

这不是伍超群第一次减持。千禾味业是2016年3月上市的,控股股东伍超群2019年3月限售期满,昔时12月就设计减持,并于2020年上半年减持1.72%,套现2.44亿元。

也就是说,今年以来,伍超群已经套现7.79亿元,而且,减持设计尚未完成。

实在,非控股股东于2017年3月解禁后,就开启了抛售模式,包罗千禾味业的董监高。

从2017年5月至2020年7月,千禾味业的董事、财务总监何天奎、董事会秘书兼总裁办主任吕科霖、董事兼子公司总经理胡高宏等人,均“因小我私家资金需求”,多次减持。

此外,千禾味业上市时的第三大股东――高盛团体旗下的北京宽街博华投资中央,也早已经减持退出了持股5%以上股东行列。

现实控制人、董监高、大股东纷纷减持套现,这也引来了市场的担忧。

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千禾味业酱醋坛晾晒场

值得一提的是,千禾味业照样一家典型的家族企业。

伍超群、伍学明兄弟俩从四川眉山起身,一直以来,千禾味业也带有显著的家族属性。

伍学明是伍超群的哥哥,伍学明出生于1953年,伍超群出生于1969年。伍学明年数渐长,逐渐淡出了公司,随之,他的儿子伍建勇进入了公司。

停止2019年年终,千禾味业的前十名股东中,伍超群为第一大股东,伍建勇为第二大股东,伍学明为第四大股东,伍超群的姐夫潘华军为第九大股东。同时,伍超群为公司董事长兼总裁,伍学明、伍建勇为董事。

千禾味业的崛起,得益于“零添加”的差异化竞争计谋。不外,近几年,这个细分市场也迎来了巨头们的抢食,海天、李锦记、厨邦等大品牌都推出了“零添加”产物,千禾味业面临的竞争压力越来越大。

网友评论

6条评论
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